골드만삭스, 미국 부채와 인플레이션의 '슬로모션 충돌' 위험

골드만삭스는 미국 부채가 인플레이션과의 싸움을  '슬로모션 충돌'의 형태로 하고 있다고 위험성을 경고했습니다.

- 골드만 삭스는 인플레이션을 낮추려는 노력이 높은 부채 부담과 충돌할 수 있다고 말했습니다.
- 이는 금리 인상이 이미 이자 비용 증가를 통해 정부 균형을 압박하고 있기 때문입니다.
- "이는 미국과 영국이 듀레이션 리스크 프리미엄 재조정의 가장 확실한 후보임을 시사합니다."

골드만 삭스는 인플레이션을 낮추려는 노력이 높은 부채 부담과 충돌할 수 있다고 경고하면서 미국 부채에 미치는 영향를 강조했습니다.

분석가들은 월요일 발표한 보고서에서 미국, 일본, 유럽, 영국 등 선진국 경제를 살펴보면서 인플레이션과 싸우기 위해 높아진 금리가 이미 이자 비용을 증가시킴으로써 정부 예산을 압박하고 있다고 지적했습니다.

중앙은행이 연준의 양적 긴축 캠페인을 포함한 인플레이션 방지 도구를 배치함에 따라 인플레이션이 부채를 잠식하는 능력을 제한한다고 Goldman은 덧붙였습니다.

애널리스트 조지 콜(George Cole)과 사라 그루트(Sara Grut)는 “궁극적으로 이는 인플레이션 목표 설정과 높은 부채 부담 사이의 슬로우모션 충돌 위험이 있으며, 느슨한 재정 정책으로 인해 인플레이션 위험이 왜곡되고 이에 따라 재정 조정이 프로세스를 중단할 때까지 금리가 상승할 위험이 있다”고 썼습니다.

그들은 인플레이션이 높았던 기록이 있고 재정 정책을 긴축하려는 의지가 제한된 국가들이 이 시나리오가 전개될 위험이 가장 크다고 덧붙였습니다.

높은 인플레이션과 심각한 적자의 조합은 또한 국채에 대한 투자자 수요가 낮다는 것을 의미할 가능성이 높으며 부채에 대한 높은 외국인 소유도 또 다른 위험 요소라고 골드먼은 지적했습니다.

이 보고서는 채권 거래자가 증권의 수명 동안 금리가 변할 위험을 감수하기 위해 요구하는 보상을 언급하면서 "이는 미국과 영국이 듀레이션 리스크 프리미엄 재조정의 가장 확실한 후보임을 시사한다"고 밝혔습니다.

이번 보고서는 미국 부채에 대한 전망이 변화하고 있는 가운데 나온 것입니다.  적자가 확대되고 있으며 연방 정부는 2023회계연도에 2조 달러를 초과 지출할 예정입니다.

재무부는 한 분기에만 1조 달러의 신규 국채를 발행했습니다.  그리고 연준이 주요 구매자에서 물러나면서 재무부는 채권 시장의 다른 곳에서 자금을 끌어와 금리를 인상해야 했습니다.

한편, 7조 6천억 달러의 미국 정부 부채가 1년 이내에 만기가 다가오고 있어 금리에 더 많은 압력을 가하고 있습니다.